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十万吨黄金GOLD换来股价与利率无关金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 10:43:19 阅读: 来源:船板厂家

近几年,笔者写过几篇文章论证“股价与利率无关”的评论,有幸的是,这与诺贝尔奖经济学奖获得者罗伯特·席勒的评论有相近的地方,他也认为“股价与利率无关”——2015年9月14日,他在英国《金融时报》发表文章《诺奖得主警告美国股票市场泡沫》。

这位耶鲁大学金融学教授述:没有历史依据显示利率和股价之间存在联系,你可能会以为加息的时候投资者会抛售股票,但是金融市场不会那么简单。

当然,即使有十个诺贝尔经济学奖获得者都持这样的评论,这个结论也不一定就是真理。但是至少述明我们非常有必要来认真研究这个问题。

国内有句成语“眼见为实”。可是人的眼睛却经常只能够看到事物的表象。

在古代,人们千百次亲西宁白癜风医院眼见到羽毛下落的速度比石头慢。于是得出结论:重的东西下落的速度快,轻的东西下落的速度慢。

这个结论听起来非常有道理,并且又与人们见到的实际情况非常吻合,因此得以在人类的认识当中流行了数千年之久。

直到400年以前,伽利略在意大利著名的比萨斜塔才用实验证明这个结论是错误的。

在股市,人们可能多次见到“降低利率,股票大涨;提高利率,股票大跌”——这个现象实际上是人们在错误的认识引导下进行操作的结果。

人们在这个错误的认识引导下进行操作,它产生的结果又进一步加深了人们的错误认识。

2015年正好是“广场协议”三十周年。1985年9月22日,美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和央行行长在纽约广场饭店举行会议,达成五国执政党联合干预外汇市场,诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值,以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。 因协议在广场饭店签署,故该协议又被称为“广场协议”。从1985年9月到1987年2月,日本银行5次下调基准利率,导致日本从20世纪80年代开始陷入“泡沫经济”。

在“银行降息,股票大涨”的述法“指引”下,1986年到1989年,日本股票市场从13000点涨到了38900点。日本股票市场的顶点是1989年12月29日,这一天日经指数创下了38915点的最高纪录——平均市盈率70.6倍,股票市场市值达630万亿日元,相当于日本当年GDP的1.5倍。

投资者没有想到:1989年,日本银行开始提高利率,日经指数急转直下。1992年4月1日,日经指数跌破了17000点,日本股票市场陷入恐慌。1992年8月18日降至14309点,基本上回到了1985年的水平。

从表面上看,日本的例子仿佛正好可以得出“降低利率,股票大涨;提高利率,股票大跌”的结论。

实际上,最根本的原因是:股票对银行降息反应过度在先。

因为,人们没有搞清楚以下三个问题:

一、降息以前,股票的泡沫大不大?

如果股票的泡沫本来就很大,若股票市场因为银行降息而大涨,这必然进一步加大股票的泡沫——如果股票的泡沫大,即使股票行情不变,降息或只能对冲股票的部分泡沫。

二、降息到底会给每个股票带来多少好处?股价因为降息的合理变化应该是多少?

股价或最多只可以涨几成,实际上却涨了好几倍。

三、降息的时间究竟会有多长?降息何时又会变为加息?

绝大多数股票投资者没有意识到:降息只是一个时间段——美国科技股泡沫在2000年破裂以后,2001年美国联邦储备连续11次降息,到2002年11月累计降息4.75个百分点,基准利息是1.25%。

从2004年6月开始,美国联邦储备连续17次加息,基准利息加到了5.25%。2008年以后,美国联邦储备又将基准利息降到几乎为零。

“股价与利率无关”,这个结论对股市至关重要。各国的散户们正是由于没有真正搞清楚这个结论,才反反复复落入同一个陷阱里;他们先后交的学费是巨大的。

国内有句成语:“一字千金”。 “股价与利广州整形医院哪家好率无关”这7个字让日本股票的市值在3年内蒸发了400万亿日元——相当于19万吨黄金(GOLD)(1176.8,-0.17,-0.01%)。

尽管股票的市值与真实的财富有一定的距离,但是如果考虑“降低利率,股票大涨;提高利率,股票大跌”这个述法在全世界各个国家和地区的影响,特别是对于相信这个述法而在高位接盘的散户来述:超过十万吨黄金(GOLD)的学费才换来了“股价与利率无关”这7个字。

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