众说纷纭话蓝筹
“蓝筹”一词源于西方。在西方赌场中,有三种颜色的筹码,其中蓝色筹码最为值钱,红色筹码次之,白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股市。在海外股票市场上,投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良,成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股(blue chip)。
其实,即便是刚刚呱呱坠地之时,中国资本市场早已是给人以“成为国民经济"晴雨表"”的期许。最早接触证券的那些中国早期投资者(包括机构)往往是在国债上赚得“第一桶金”,而后者与国民经济、利率等基本现代金融、经济知识密切相关。同时,一些来自地区经济的龙头公司踏入中国资本市场后,马上给市场带来了新意。与之相伴的则是众多类型机构的产生。
在中国股市20年的演绎过程中,如对蓝筹股历史做个简单划分,新千年基本可作为“分水岭”。
在2000年之前,四川长虹、申能股份、深发展(000001)等带有蓝筹特色的骨干企业进入资本市场后,蓝筹股这个名词不仅开始渐入人心,也逐步被诸多机构所接受。尽管在不少人看来,当时的蓝筹或价值投资,可能只是带有朦胧的文学色彩。
在2000年之后,A股曾经历了长达5年的熊市。简单来说,这段时间,围绕蓝筹股有两大重要事件。其一,在漫漫“熊途”之中,一度出现脉冲行情,而担任行情先锋的是以大盘蓝筹股为主力的“四朵金花”,煤炭、钢铁、银行等蓝筹股群体。其二,在中国加入WTO后,中国资本市场迎来越来越多的大盘蓝筹股。一个小小的市场,一时间承载了更多的希望。很多给投资者带来长线收益的蓝筹股,都是在这个阶段上市的。恰是此时,“大力发展机构投资者”给市场带来了各类合规机构,如QFII、社保、基金、保险等,而这些机构都把蓝筹股和价值投资作为行动的指南。也正是这个阶段,A股市场的魅力开始被海外投资者所重视,“中国资产”逐步成为海外著名机构的资产配置方向之一,而包容众多蓝筹股资产的沪市的蓝筹色彩也越来越清晰起来。“为中国经济代言”,也成为蓝筹股这一群体诞生以后的鲜明烙印。
不少人士认为,A股市场中的蓝筹无法担任、胜任国民经济“晴雨表”。其实,这是有一定历史原因的。
在A股市场早年诞生之时,区区几家里弄工厂能够上市,本身就存在很大的争议、“试水”和观望成分,其制度安排,有其必然和逻辑。如果以上证综指近20年的发展,与同期GDP的发展作对比,这可能是“缘木求鱼”。同时,“新兴+转轨”的市场特点背后,却是中国经济发展道路的复杂性。比如,当各骨干行业中的龙头企业相继进入资本市场后,更多、更具活力的中小企业、民营企业也给众多投资者提供了多样性的选择。
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